【铜：社库去库加速推动铜价修复性反弹】 海外方面，美国 7 月 PPI 全面超预期下行，CPI 同比低于预期，为 9 月降息铺平道路，7 月零售销售环比增长 1%。国内 7 月社会消费品零售总额同比增长 2.7%。 铜精矿方面，国内 TC 报价低位，部分企业开启 2025 年长单谈判。国内 7 月电解铜产量超预期，8 月预估产量或维系高位。进口方面，国内 6 月精铜净进口同比下降，废铜进口量环比下降。库存方面，全球铜显性库存下降，国内精炼铜社会库存等也下降。需求方面，铜价回升未抑制下游需求，社库加速去库。 随着全球股市企稳回升，宏观情绪转暖，风险偏好回升，美元指数走弱股票配资客服，刺激有色价格走高。国内终端订单释放和下游补库股票配资客服，需求好转，铜价出现修复性反弹，市场做空力量减弱。 【镍&不锈钢：资源端仍是核心矛盾】 供给方面，印尼镍矿价格有涨有跌，印尼镍铁发往中国发货量环比降幅较大，中间品和高冰镍现货价格小幅上涨，硫酸镍生产利润小幅亏损。 需求方面，不锈钢库存增加，国内不锈钢厂粗钢排产增加，成本利润方面，镍铁价格偏强，成品价格小幅下跌，利润小幅走弱。房地产分项数据基本与上月持平，新能源汽车方面，周度库存增加，即期利润小幅抬升。 库存方面，周内 LME、沪镍、社会库存增加，保税区库存维持。供应端镍矿偏紧，硫酸镍需求端正极排产上调预期产量。一级镍累库，短期价格或偏震荡运行。 【氧化铝&电解铝：宏微共振，止跌回暖】 本周氧化铝期货和沪铝偏强运行。 供给方面，氧化铝开工率上调，部分产线恢复生产，国内电解铝产能维持小幅抬升。预计 8 月国内氧化铝和电解铝产量同比上涨。 需求方面，周内加工企业开工率上调，部分产品开工率持稳，铝棒和铝杆加工费有升有降。 库存方面，交易所和社会库存有增有减。宏观回暖空头减仓离场，下游补货，铝价止跌回暖，明确上行节奏仍待去库信号指引。 【锌：内外反套仍可低位择机介入】 海外泰坦矿业因洪水暂时关闭矿山，EDM 资源公司着手重开铅锌矿。国内冶炼亏损，部分冶炼厂检修减产。 海外制造业需求转弱，镀锌板出口订单差，镀锌结构件企业开工率走低，压铸及氧化锌开工率平稳。 SMM 七地、上期所和 LME 库存有增有减。国内冶炼亏损致供应收缩，预计锌进口窗口持续打开，锌价高位震荡。 【锡：基本面转好带动锡价稳步上行】 SMM 锡矿加工费下调，部分炼厂因原料紧张减产。印尼 7 月精炼锡出口量环比回落。 现货市场随盘面走高交投转弱，8 月光伏组件排产量预计环比增加。 Myseel 社会库存增加，上期所和 LME 库存减少。国内原料紧张致冶炼小幅减产，需求订单修复，海外印尼锡锭出口未恢复正常，LME 库存走低，基本面好转，锡价或稳步上涨。 【工业硅：倒挂停滞，涨跌两难】 工业硅期货震荡走弱，现货价格下调。 供给方面，工业硅周度产量、开炉数量和开炉率下滑，云南、四川等地硅厂停产规模扩大，西北硅厂检修停产，非主产地按订单生产。 需求方面，有机硅价格上调，多晶硅价格也上调，但整体成交量有限，供需格局未改善。 交易所库存去库，工业硅社库累库，三大港口库存有增有稳。市场悲观，现货成交停滞，开启僵持博弈局面。 【碳酸锂：市场情绪低迷，价格屡创新低】 供应方面，周度产量环比减少，不同提锂方式产量有增有减。 需求方面，三元材料和磷酸铁锂库存变化不同，终端新能源汽车销售增长。 库存方面，周度碳酸锂库存增加，下游等环节库存有增有减。供应端海外资源和国内产量下降，需求端正极材料排产好于预期，下游囤货意愿不强，8 月基本面供减需增，过剩量收窄。短期内价格仍有压力，需关注供应端减产情况。