专业配资股票 深度 | 宁德时代的产能利用率还真是个谜
发布日期:2025-06-21 20:09    点击次数:155

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  第三季度产能利用率已经比较饱和,第四季度目前看同样比较饱和,这是三季报后宁德时代(300750)在业绩说明会上透露出的信息。公司产能利用又重回高峰了吗?

  10月19日,宁德时代发布三季报。2024年前三季度,公司实现营收2590.4亿元,同比下降12.1%;实现归属于上市公司股东的净利润360亿元,同比增长15.6%。

  受益于碳酸锂等上游原材料降价以及麒麟电池等新品提升,宁德时代前三季度28.2%的毛利率已经是2019年以后的最佳表现了。即便公司计提了75.4亿元的减值损失,净利润依然稳定增长。

  《财中社》注意到,在随后的业绩说明会上,宁德时代表示,公司产能利用率持续提升,第三季度的产能利用率已经比较饱和,相比第二季度提升了十来个点;第四季度的产能利用率目前看比较饱和。

  2024年半年报显示,宁德时代的产能利用率只有65.3%,处于近年来的低位。若如公司所言,宁德时代又要开足马力重回产能利用率的高水平了。

  2021-2022年,宁德时代锂电池产量分别为162.3GWh、325GWh,同期销量为133.41GWh和289GWh。不难发现,连续两年公司产量都明显大于销量。这两年宁德时代的产能利用率分别为95%和83.4%,处于产能利用高峰。

  2023年,宁德时代“主动去库存”。这一年公司产量为389GWh,销量为390GWh,产销率基本100%。公司产能利用率为70.5%,即降低了产能利用率,但实现了产销平衡。

  2024年上半年依然如此。上半年宁德时代锂电池产量211GWh,销量约为205GWh,“去库完成后销量增速高于产量”,东吴证券表示。产销同样实现基本平衡,代价是产能利用率进一步降至65.3%。

  业绩说明会上,宁德时代表示,前三季度整体销量接近330GWh,其中第三季度销量环比第二季度提升15%以上。

  那么此时宁德时代的产能又是多少,公司产能利用率情况到底如何呢?

  《财中社》注意到,在半年报时,东吴证券曾透露,宁德时代的产能已经达到650GWh。按照这一产能水平,宁德时代年化产能利用率约为67.7%,产能利用情况甚至不如2023年。

  东吴证券预计2024年宁德时代全年出货量480GWh,即公司产能利用率预计约为73.8%,与上一年基本持平。下半年有新产能投产后,产能利用情况只会下降。

  实际上,近年来,宁德时代上半年的产能占全年的比例不到一半。2020年以来宁德时代上半年产能占比最低的一年只有38.4%,最高的2023年也只有46%。

  2024年上半年,宁德时代的产能为323GWh。可以想见,公司全年产能将会达到什么样的水准。如果如宁德时代所言,公司“第三季度产能利用率已经比较饱和,第四季度目前看比较饱和”,其产出将会达到多少不言自明。

  早在第三季度市场就屡屡传出宁德时代停产的消息。先是7月初传宁德时代某生产基地因订单不足停了两条生产线,9月又传来江西锂矿停产的新闻。

  三季度业绩说明会上,宁德时代表示,根据近期碳酸锂市场情况,公司对宜春碳酸锂生产安排进行了调整,变相承认了停产。

  从公司员工的变化也能看出端倪。2023年年报显示,宁德时代员工人数为11.6万人,同比减少了2859人。其中,一线生产工人为8.2万人,减少了7263人,下降8.2%。

  2023年,宁德时代锂电池产能增长41.5%至552GWh,产能大幅增长,一线生产工人明显减少专业配资股票,产能利用率降至低位,这一切在2024年还会重复吗?